TCMB Başkanı Karahan: Enflasyon Tahmini Yüzde 31-33 Aralığına Yükseldi

TCMB Başkanı Fatih Karahan, 2025 sonu enflasyon tahminini yüzde 31-33’e yükseltti. 2026 sonunda enflasyonun yüzde 13-19 aralığında olacağı öngörülürken, merkez bankası sıkı para politikası ve dezenflasyon sürecini sürdüreceğini açıkladı. Gıda ve ithalat fiyatlarındaki artışlar tahminleri yukarı çekti.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Dr. Fatih Karahan, 2025 yılının dördüncü enflasyon raporunu İstanbul Finans Merkezi TCMB yerleşkesinde açıkladı. Karahan, bankanın 2025, 2026 ve 2027 yıllarına ilişkin enflasyon ara hedeflerini koruduğunu, ancak 2025 sonu enflasyon tahmin aralığının yükseltildiğini duyurdu. Karahan, "2025 yılı sonunda enflasyonun yüzde 31 ile yüzde 33 aralığında olacağını öngörüyoruz. 2026 sonu için tahminlerimiz, enflasyonun yüzde 13 ile yüzde 19 aralığına gerileyeceğine işaret ediyor. 2025, 2026 ve 2027 yılları için enflasyon ara hedeflerimizi sırasıyla yüzde 24, yüzde 16 ve yüzde 9 olarak koruyoruz" dedi. Sıkı Para Politikası ve Dezenflasyon Süreci Karahan, sıkı para politikasının etkilerini kademeli olarak aldıklarını belirterek, yurt içi talebin yavaşlama seyrini sürdürdüğünü ve talep koşullarının dezenflasyonist düzeyde olduğunu ifade etti. "2024 Haziran ayından bu yana süren dezenflasyon süreci son dönemde yavaşlamış olsa da, atacağımız adımlarla enflasyonun ara hedeflerle uyumlu seyretmesini sağlayacağız" dedi. Başkan, fiyat istikrarının sağlanmasının önemine vurgu yaparak, önümüzdeki dönemde tüm para politikası araçlarının kararlılıkla kullanılacağını açıkladı. Küresel Ekonomi ve Dış Talep Görünümü Karahan, küresel ekonomide artan korumacılık ve yüksek belirsizliğe dikkat çekti. Ancak, yüksek belirsizliğe rağmen küresel büyümenin yılbaşından bu yana görece dirençli bir seyir izlediğini belirtti. "Geçici unsurlar, üretim ve ticaretin öne çekilmesi gibi faktörler bu durumu etkiliyor. Önemli ticaret ortaklarımızın ekonomik büyümelerinin tarihsel ortalamaların altında kalmasını bekliyoruz. Türkiye’nin dış talep görünümü ise özellikle Orta Doğu ve Afrika kaynaklı sınırlı bir toparlanma gösterecek" dedi. Enerji fiyatlarının düşüş eğiliminde olduğunu, enerji dışı emtia fiyatlarındaki artışların ise devam ettiğini kaydeden Karahan, güvenli finansal varlık arayışının değerli metallerin fiyatlarını artırdığını söyledi. Merkez Bankaları ve Faiz Politikası Küresel dezenflasyon sürecinin devam ettiğini ve ülkeler arası farklılıklar bulunduğunu ifade eden Karahan, "Birçok merkez bankası faiz indirimlerini sürdürüyor. Faizlerin mevcut seviyesi, tarifelerin enflasyonist riskleri ve büyüme-istihdam görünümü kararları üzerinde etkili oluyor. Önümüzdeki dönemde faiz indirimlerinin farklı hızlarda süreceğini tahmin ediyoruz" dedi. Merkez Bankası’ndan Makroekonomik Değerlendirme: Talep Dengelendi, Enflasyon Yavaşlıyor Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, Türkiye ekonomisine ilişkin son makroekonomik verileri değerlendirdi. Karahan, sıkı para politikasının etkisiyle talep kompozisyonunda dengelenmenin sürdüğünü belirtti. 2025 yılının ilk yarısında özel tüketimin büyümeye katkısının gerilediğini, yatırımların katkısının ise kademeli olarak arttığını ifade eden Karahan, net ihracatın etkisinin ise küresel ticaret belirsizlikleri nedeniyle sınırlı olduğunu vurguladı. Sanayi üretimi, ikinci çeyrekte artış göstermiş olsa da üçüncü çeyrekte yatay seyrederken, kapasite kullanım oranının son altı çeyrektir ortalamanın altında olduğunu söyledi. Hizmet üretim endeksinin ise yatay seyrini koruduğu belirtildi. İşgücü piyasasına ilişkin olarak manşet işsizlik oranının üçüncü çeyrekte yatay seyrettiğini açıklayan Karahan, geniş tanımlı göstergelerde düşüş gözlemlense de işgücü piyasasının hâlâ yüksek seviyede olduğunu kaydetti. Talep göstergelerine değinen Karahan, perakende satışlar ve kart harcamalarının üçüncü çeyrekte yatay seyrettiğini, e-fatura geçişinin kayıtlı satışları artırarak endeksi etkilediğini dile getirdi. Ayrıca İktisadi Yönelim Anketi verilerinin, parasal sıkılaştırma ile iç talepteki dengelenmeyi yansıttığını aktardı. Dış ticaret tarafında ise ithalatın ikinci çeyrekte artmasına rağmen üçüncü çeyrekte gerilediği belirtildi. Cari açığın ise 2025 yılı boyunca uzun dönem ortalamalarının altında kalacağı öngörülüyor. Enflasyon değerlendirmesinde Karahan, dezenflasyon sürecinin yavaşladığını vurguladı. Ekim ayında tüketici enflasyonunun yüzde 32,9 olarak gerçekleştiğini belirten Karahan, gıda fiyatlarındaki artışın enflasyon üzerinde belirleyici olduğunu ifade etti. Temel mal ve hizmet enflasyonunda ise iyileşmenin sınırlı kaldığı kaydedildi. Hizmet sektöründe özellikle kira ve eğitim kalemlerinin yüksek seyrini koruduğunu aktaran Karahan, vakıf üniversitelerinde üçüncü çeyrekte ücret artışlarının öngörülenden yüksek gerçekleştiğini söyledi. Kira enflasyonunda ise yerel arz unsurlarının etkisiyle artışın öngörülenden yüksek olduğunu belirtti. Enflasyon beklentilerinde ise düşüş eğiliminin yavaşladığı, piyasa katılımcılarının beklentilerinin hâlâ merkez bankasının tahminlerinin üzerinde olduğu ifade edildi. Karahan, bu gelişmeler ışığında para politikasında adım büyüklüğünde değişiklik yaptıklarını ve sıkı duruşun devam edeceğini vurguladı. Başkan Karahan, önümüzdeki dönemde enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin, kararlı para politikası ve düşen enflasyon rakamlarıyla destekleneceğini öngördüklerini söyledi. Merkez Bankası, Para Politikası ve Likidite Yönetimi Hakkında Bilgi Verdi Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, para politikası duruşu ve likidite yönetimine ilişkin son gelişmeleri paylaştı. Karahan, Ekim ayında politika faizinin yüzde 39,5 seviyesine indirildiğini hatırlatarak, sıkı para politikası duruşunun dezenflasyon sürecinin hedeflerle uyumlu şekilde devamını sağlayacağını vurguladı. Başkan Karahan, makroihtiyati tedbirler ve likidite yönetimi uygulamalarının parasal aktarımı desteklediğini belirtti. TL mevduat payını artırmayı hedefleyen düzenlemelerin sürdüğünü, KKM hesaplarının açılması ve yenilenmesi uygulamasının 23 Ağustos itibarıyla tamamen sonlandırıldığını ifade etti. Ayrıca, kredi büyüme sınırları ile kredilerde TL ağırlığını koruduklarını ve aktif likidite yönetimi ile parasal aktarım mekanizmasını güçlendirdiklerini kaydetti. Faizlerdeki son gelişmelere değinen Karahan, bileşik bazda mevduat ve ticari kredi faizlerinin yüzde 48, tüketici kredisi faizlerinin ise yüzde 59 seviyesinde olduğunu aktardı. Politika faiz indirimlerinin kredi ve mevduat fiyatlamalarına beklendiği şekilde yansıdığı ve toplam kredi büyümesinin dezenflasyon süreci ile uyumlu şekilde seyrettiği bildirildi. Bireysel kredi kartı büyümesinde yılın ikinci çeyreğinde görülen hızlanmanın üçüncü çeyrekte yavaşladığını belirten Karahan, Ekim ayında bireysel kredi büyümesinin yüzde 2,4’e gerilediğini söyledi. TL mevduat payının yüzde 60 ile tarihsel ortalamasına yakın seyrettiğini, yabancı para mevduatta ise artış gözlendiğini ifade etti. Karahan, KKM hesaplarının kapatılmasıyla TL mevduat payının artırıldığını ve parasal aktarım mekanizmasının güçlendiğini vurguladı. Bu süreçte, dövize dönüş oranının Eylül ve Ekim aylarında yüzde 80’in üzerine çıktığını belirtti. Sermaye girişleri ve rezervlerdeki son durumu da değerlendiren Karahan, brüt rezervlerin 31 Ekim 2025 itibarıyla 183,6 milyar dolara, swap hariç net rezervlerin ise 52,6 milyar dolara yükseldiğini aktardı. Risk algısındaki iyileşmeye bağlı olarak eurobond faizlerinin de gerilediğini söyledi. Karahan, sıkı para politikası ve etkin likidite yönetiminin, dezenflasyon sürecinin sürdürülebilirliği ile finansal istikrar açısından kritik öneme sahip olduğunu ifade etti. Merkez Bankası, Enflasyon Tahminlerini Güncelledi: 2025 Sonu Yüzde 31-33, 2026 Sonu Yüzde 13-19 Aralığında Bekleniyor Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, bugün yaptığı açıklamada orta vadeli enflasyon tahminlerini ve bu tahminlerin dayandığı temel varsayımları paylaştı. Karahan, küresel büyümenin zayıf seyrinin sürdüğünü belirterek, dış talep ve petrol fiyatları varsayımlarında güncellemeler yaptıklarını söyledi. Karahan, petrol fiyatlarının düşmesine karşın, enerji dışı emtia ve ithalat fiyatlarındaki artışın enflasyon tahminlerini yukarı çektiğini ifade etti. Ayrıca, olumsuz hava koşullarına bağlı olarak gıda fiyatlarının yukarı yönlü revize edildiğini aktardı. 2025 yılı sonunda enflasyonun yüzde 31-33, 2026 sonunda ise yüzde 13-19 aralığında olacağı öngörülüyor. Merkez Bankası, 2025, 2026 ve 2027 yılları için enflasyon ara hedeflerini sırasıyla yüzde 24, yüzde 16 ve yüzde 9 olarak koruduğunu açıkladı. Orta vadede enflasyonun yüzde 5 seviyesinde istikrar kazanması bekleniyor. Başkan Karahan, tahminlerdeki yukarı yönlü güncellemelerde başlıca unsurların gıda ve ithalat fiyatlarındaki artışlar olduğunu belirtti. Öte yandan, talep koşullarının dezenflasyonist etki yaratmasına ve para politikasının sıkı duruşuna bağlı olarak, 2026 tahmin aralığının korunabileceğini vurguladı. Merkez Bankası, enflasyon hedeflerine ulaşmak için sıkı para politikası duruşunu sürdüreceğini ve politika faizini, dezenflasyon sürecinin gerektirdiği seviyede belirlemeye devam edeceğini duyurdu. Karahan, politika faizine ilişkin kararların ihtiyatlı ve toplantı bazlı olarak alınacağını, enflasyon görünümü ara hedeflerden belirgin şekilde ayrışırsa para politikasının sıkılaştırılmaya hazır olduğunu söyledi. Karahan, açıklamalarını “Fiyat istikrarı, sürdürülebilir büyüme ve toplumsal refah artışı için ön koşuldur. Bu süreçte, enflasyonu belirlediğimiz ara hedeflerle uyumlu şekilde düşürmek için ne gerekiyorsa yapmaya devam edeceğiz” sözleriyle noktaladı.